【答案】资本经营y 过程性评测(19)【参考答案】

判断题:15道,每道2分,总分30 1.在并购交易的支付方式中，发生的现金支付是不用交税的。 正确 错误 2.对公有制企业而言，管理者收购的意义在于解决产权不明晰和产权主体缺位问题，实现企业二次创业。 正确 错误 3.MBO的收购主体是目标公司的经理和管理人员。 正确 错误 4.一家公司的生产能力很强，但销售网络弱，使其生产能力不能充分利用，这时就可以通过并购一家销售网络强大而生产能力不足的公司，达到资源互补，从而获得管理协同效应。 正确 错误 5.在并购的价值低估理论中，托宾通过研究认为：由于通货膨胀等原因造成目标企业资产的市场价值与重置成本之间存在的差异。可通过托宾Q比率对此进行估算，如果Q比例小于1，说明该企业价值被低估，则收购将会产生经营协同效应。 正确 错误 6.交易费用理论认为，企业边界决定于企业的内部管理费用和市场交易费用，只有在企业内部管理费用增加额低于市场交易费用减少额时，市场才会为企业所替代。 正确 错误 7.公司股东选择管理者收购，本质上是利用股权安排来实现激励管理者、降低代理成本的目的。 正确 错误 8.管理者收购的结果反映的实质是所有权与经营权部分的合一。 正确 错误 9.在管理者收购中，由管理者出资组建的有限责任公司进行收购时，其交易数额不得超过本公司净资产的50%。 正确 错误 10.在我国，通过公开市场收购可以很容易的完成收购行为。 正确 错误 11.管理者收购主要是通过借贷融资来完成的，因此，其财务结构由优先债、次级债与现金三者构成。 正确 错误 12.企业并购的基本标志是产权的有偿转让，但是，当企业的产权发生有偿转让时，企业不一定有并购行为发生。 正确 错误 13.并购后的预期效应能否发挥和实现，关键在于并购前的目标公司的选择。 正确 错误 14.兼并指两个或两个以上的企业通过一定方式，组成一个新的企业的行为。 正确 错误 15.管理者收购可以作为实际或预期敌意收购的防御。正确 正确 错误 单选题:15道,每道2分,总分30 1.（）是管理者收购完成后的首要任务。 在收购集团的目标实现后出让部分股权 经营调整 在收购集团的目标实现后制定和实施上市计划 在收购集团的目标实现后出让全部股权 2.丰田公司通过并购来达到控制供应商的目的，属于何种并购方式（） 横向并购 纵向并购 混合并购 友好并购 3.（）认为被并购企业的管理层未能充分发挥其所控制的资产的经营潜力，而另一管理团队的介入能使目标公司的管理更有效率。 差别效率理论 无效的管理者理论 经营协同效应 混合并购的财务理论 4.在管理者收购的整个过程中，对目标公司评估和收购定价属于（）阶段的工作内容。 尽职调查 MBO的策划 MBO的执行 MBO完成后公司的治理 5.管理者收购常用的方式包括（） 收购资产和收购综合证券 收购股票和收购综合证券 收购资产和收购股票 收购资产、收购股票和收购综合证券 6.下列不属于管理者具体收购方式的是（） 收购资产 收购债务 收购股票 收购股权 7.2002年6月14日中国最大的汽车生产企业一汽集团与天津汽车工业（集团）有限公司签署协议，天津汽车集团公司将其持有的中国最大的经济型轿车生产企业—天津汽车夏利股份有限公司国有法人股中的739294920股，协议转让给一汽集团，收购完成后一汽集团持有天津汽车夏利股份有限公司50.98%的股权。此次收购采取的是（）方式。 协议收购 要约收购 杠杆收购 公开市场收购 8.并购的实质是（）。 在公开市场上对企业控制权进行的一种商品交换活动 企业资源优化，优势互补的活动 企业为获得规模效益或者协同效应而进行的活动 追求高资本利用率和企业财富最大化的活动 9.并购的交易费用理论认为，企业和市场都是资源配置的有效方式，采取何种方式主要取决于（）。 财务费用 管理费用 交易费用 谈判费用 10.管理者收购作为一项民事法律行为，存在着法律风险，其中（）是各种风险中最为严重的风险形式。 刑事性法律风险 政治性法律风险 行政性法律风险 民事性法律风险 11.胜利股份发布公告：胜利投资通过两次协议分别收购胜利集团、胜邦集团持有的胜利股份国家股、法人股，目前所持股份占总股本17.65%成为公司第一大股东。而胜利投资是由43名自然人出资发起设立，这43名自然人涵盖了胜利股份高管人员、资深员工、业务骨干等。这一收购行为称为（）。 杠杆收购 委托书收购 要约收购 管理者收购 12.海尔集团在企业兼并中提出“吃休克鱼”的理念，其理论依据是（）。 差别效率理论 无效的管理者理论 经营协同理论 纯粹多元化理论 13.2003年7月26日,燕京啤酒斥资3.624亿元,受让惠泉啤酒38.15%的国有股股权,成为惠泉啤酒的第一大股东。此次并购属（）方式。 横向并购 纵向并购 混合并购 友好并购 14.在管理者收购中，采用筹资方式的先后顺序是（）。 发行有价证券、外部筹资、内部积累 外部筹资、发行有价证券、内部积累 内部积累、发行有价证券、外部筹资 内部积累、外部筹资、发行有价证券 15.（）是横向并购的理论基础。 差别效率理论 无效的管理者理论 价值低估理论 纯粹多元化理论 多选题:10道,每道4分,总分40多选题:10道,每道4分,总分40 1.差别效率理论提出的基本假设是（）。 目标公司的管理低效率可以由外部管理资源的投入而改善 并购公司的管理资源有剩余 被并购企业的所有者无法更换自己的管理者 并购企业间存在着经营中对投入资源利用效率上的差异 被并购企业价值被低估 2.在管理者收购方式下，收购资产的操作方式适用于（）的情况。 目标公司产权清晰 收购能够做到等价交换 债权债务清楚 交割清楚，没有遗留纠纷 已完成资产剥离 3.下列哪几项不属于并购的效率理论（）。 差别效率理论 市场势力理论 价值低估理论 管理主义理论 无效管理者理 4.生产经营整合主要是对（）的整合。 管理系统 组织机制 企业经营方向 生产作业 人力资源 5.无效的管理理论提出的基本假设是（）。 并购公司的管理资源有剩余 被并购企业价值被低估 另一管理团队的介入能使目标公司的管理更有效率 被并购企业的所有者无法更换自己的管理者 被并购企业可以获得超值收益 6.在并购交易的支付方式中，股票支付具有（）特点。 并购方不需支付大量现金 目标公司的股东因此而失去所有者权益 目标公司的股东不会因此而失去所有者权益 并购公司的原有股东应在经营控制权方面占主导地位 目标公司的原有股东应在经营控制权方面占主导地位 7.在进行管理者收购策划时，主要工作内容有（）。 尽职调查 组建管理团队 设立收购主体、选聘中介机构 目标公司评估 收购融资安排 8.管理者选择MBO的动因主要有（）。 对公司远景的信心 更好的经济回报 发挥才干的机会 摆脱公开上市制度的约束，施展自己的才能 掌管自己公司的机会 9.以下反映管理者收购与企业并购相区别的表述有：（）。 管理者收购对买卖双方而言，都是外部的企业交易 管理者收购对买卖双方而言，都是自家人的商业交易 管理者以个人的名义收购外部企业 管理者收购是挖掘企业或业务所具有的潜在价值的行为 管理者收购必须有资金提供者的合作，且以被收购企业的信用为担保 10.管理者收购具有下述（）等主要特征。 MBO由公司管理层发动，目标企业就是本企业或本企业的子公司 MBO的收购资金主要靠用被收购企业资产作抵押、已被收购公司信用作担保取得的贷款解决 MBO完成后，目标公司很可能由上市公司变为非上市公司 MBO完成后，目标公司将换发新股 MBO的收购客体具有巨大潜在价值