一、名词解释：
1、看跌期权：看跌期权又称卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出。看跌期权是指期权的购买者拥有在期权合约有效期内按执行价格卖出一定数量标的物的权利,但不负担必须卖出的义务。
2、存托凭证：存托凭证（Depository Receipts,简称DR〕，又称存券收据或存股证．是指在一国证券市场流通的代表外国公一有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生丁具。
3、第二上市：是指一家公司的股票同时在两个证券交易所挂牌上市。如我
国有些公司既在境内发行A股，又在香港发行上市H股，就属于此种类型。还有的在两地都上市相同类型的股票，并通过国际托管银行和证券经纪商，实现股份的跨市场流通。此种方式一般又被称为第二上市，以存托凭证(ADR或GDR)在境外市场上市交易就属于这一类型。
4、比率分析：比率分析法是以同一期财务报表上若干重要项目的相关数据相互比较，求出比率，用以分析和评价公司的经营活动以及公司目前和历史状况的一种方法，是财务分析最基本的工具。
5、资产负债率：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
计算公式为：资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100％
6、利息支付倍数：利息支付倍数是企业经营业务收益与利息费用的比率，用意衡量企业偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。
计算公式为：利息支付倍数＝息税前利润÷利息费用。
利息支付倍数反映企业经营收益为所支付的债务利息的多少倍。只要利息倍数足够大，企业就有充足的能力偿付利息，否则相反。
7、资产收益率：资产收益率是企业净利润与平均资产总额地百分比。其计算公式为：资产收益率＝净利润/平均资产总额×100%；该指标越高，表明企业资产利用效果越好，说明企业在增加收入和节约资金使用等方面取得了良好的效果，否则相反。
二、填空题
1、按照产品形态和交易方式分衍生工具主要有（远期）、期货、期权（互换）。
2、金融期货通常包括（货币期货）、利率期货、（股票指数期货）。
3、期货价格也就是（期货合约的价格），或者说是（期货费）。看涨期货的协定价应该比市价（低），反之，内在价值为（零）。看跌期货的协定价应该比市价（高），否则内在价值为（零）。
4、某投资者买入一股票看涨期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，合约规定股票数量为100股，期权费为2元一股，则该投资者最大的损失为（200.00）；当该股的市场价格为（22.00）时，对投资者来说是不是不赢不亏的；当该股票的市价超过（22.00）投资者开始盈利；当该股票的市价（22.00），投资者放弃执行权利。
5、按《证券法》规定，A股上市公司总股本不得少于（5000万）人民币，B股上市公司个人持有的股票面值不得少于（1000元）人民币。
6、同一种股票分别申请在两个地方上市，称为（第二上市）。
7、股份公司在股票发行完毕后，最长（90天）要向证券交易所提出上市申请。
8、资产负责比例越低，公司偿债的压力（小），利用财务杠杆融姿的空间（大）。一般说来，该指标控制在（50%）为好。
9、一般来说资本化比例低，则公司长期偿债压力（小）。固定资产值率越（大），表明公司的经营条件相对较好。
10、流动比率、速动比率和现金比率是反映企业（短期偿债能力）的指标一般流动比率为（2.0）为好，速动比率为（1.0）比较合适，现金比率一般在（0.1）。
11、利息支付倍数是每一企业（税息前利润）与（利息费用）的比。
12、股东权益比率高，一般认为是（低风险、低报酬）的财务结构；股东权益比率低，一般认为是（高风险、高报酬）的财务结构。第三版P217
13、股东权益与固定资产的比率越大，说明企业（财务结构）越稳定。
三、单项选择题
1、（A）不是期货合约中应该包括的内容 （D） 。第三版P135
A、交易规格B、交易价格C、交易数量D、交易品种
2、涨跌停板制度通常规定（A）为当日行情波动的中点。
A、前一交易日的收盘价B、前一交易日的最低价
C、前一交易日的结算价D、前一交易日的开盘价
3、我国曾于1993年开展金融衍生交易（B）
A、利率期货B、国债期货C、股指期货D、外汇期货
4、货币期货的标的物是（C）
A、股票B、股票指数C、外汇汇率D、利率
5、在期权合约的内容中，最重要的是（D）。
A、期权费B、协定价格C、合约期限D、合约数量
6、期权价格是以（A）为调整依据。第三版P164——165
A、买方利益B、卖方利益
C、买卖两方共同利益D、无具体规定，买方、卖方均可
7、期权的（A）无需缴纳保证金在交易所。
A、买方B买卖双方C买方或者卖方D、卖方
8、对看跌期权的买方而言，当（A）时买方会放弃执行权利。
A、标的资产市场价格高于协定价
B、标的资产市场价格低于协定价
C、与协定价无关
D 、标的资产市场价格小于或者等于协定价
9、该图中 （如果此处看不见图，可以看作业本上的图）表示（B）。（第三版P160有副一样的图）
A、买入看涨期权B、买入看跌期权
C、卖出看涨期权D、卖出看涨期权
10、看跌期权的协定价于期权费呈（C）变化。
A、反向B、无规律性C、同向D、循环
11、如果其他因素保持不变，，在相同的协定价格下，远期期权的期权费应该比
近期权的期权费（C）
A、低B、相等C、高 D、可能高，也可能低
12、某人如果同时买入一份看涨期权和一份看跌期权，这两份合约具有相同的到
期日、协定价格和标的物，在投资者（A）。
A、最大亏损为两份期权费之和B、最大盈利为两份期权费之和
C、最大亏损为两份期权费之差D、最大盈利为两份期权费之差
13、股份公司发行股票，作为发起人持有股份应少于公司股份总额的（C）。
A、15%B、25%C、35%D、50%
14、某股份公司（总股本小于4亿）如果想在上海证券交易所上市，其向社会公
开发行的股份不得少于公司孤本总额的（A）。
A、15% B、25%C、10%D、15%
15、H股上市公司社会公众持有的股份不得低于公司股份总额的（C）
A、15% B、20%C、25%D、30%
16、按照我国法律，上市申请人在接到上市通知书后，应在股票上市前（A）将
上市公告书刊登在至少一种中国证监会指定的报纸上。
A、3个工作日B、5个工作日C、4个工作日D、6个工作日
17、用以衡量企业偿付借款利息支付能力的指标是（A）。
A、利息支付倍数B、流动比率
C、速动比率D、应收账款周转率
18、反映发行在外的每股普通股所代表的净资产的指标是（B）。
A、净资产收益率B、每股净资产C、每收益股D、市盈率
19、股东权益比率是反映（B）的指标。
A、经营能力B、获利能力C、偿债能力D、资产运用能力
四、多项选择题
1、金融期货包括（ABC）。
A、货币期货B、利率期货C、股指期货D、外汇期货
2、金融衍生工具的基本功能表现为（ABC）。
A规避风险B、价格发现C、盈利功能D、资产管理不能
E、筹资功能
3、以交易市场结构分类，衍生金融交易可以分为（AE）第三版P129
A、场内交易B、远期交易C、期货交易D、期权交易
E、场外交易
4、某投资者买内一股票看跌期权，期权的有效期为3个月，协定价为20元一股，
合约规定股票数量为100股，期权费为2元，则下面的描述中正确的是（ABD）
第三版P152
A、该投资者最大的损失为200元。
B、当该股票的市场价格为18元时，对投资者来说不盈不亏的
C、当该股票的市场价格超过18元时，投资者开始盈利
D、当该股票的市场价格低于18元时，投资者开始盈利
E、当该股票的市场价格高于20元时，投资者放弃执行权利
5、发行可转换债券对发行公司有（ABCE）益处。
A、低成本筹集资金B、扩大股东基础C、无即时摊薄的效应
D、功能在低风险下获得高收益E、合理避税
6、存托凭证的优点表现为（ABD）
A、市场容量大、筹资能力强B、上市手续简单C、合理避税
D、避开直接发行股票、债券的法律要求E、盈利能力强
7、投资者对上市公司财务状况进行的分析，可以从上市公司的（ABCDE）等方
面进行综合分析。
A、资本结构B、偿债能力C、经营能力D、获利能力
E、现金流量F、损益
8、下例（ACD）是A股上市的条件
A、公司股本总额不少于人民币5000万元
B、公司成立时间必须在一年以上
C、发起人持有股份不少于公司股份总额的35%
D、持有股票面值达人民币1000元以上的股东数不少于1000人
五、判断题：
1、激励功能是金融衍生工具的衍生（延伸）功能之一。（√）
2、远期外汇交易合约的流动性比较强。（×）
3、看涨期权的协定价格与期权费成正比例变化，看跌期权的协定价格与期权费
成反比例变化。（×）
4、期权的最终执行权在卖方，而买方只有履约的义务。（×）
5、期权买入方支付期权费可购买看涨期权，期权卖出方支付期权费可卖出看跌
期权。（×）
6、理论上讲，在期权交易中，买方所承担的风险是有限的，而获利空间是无限
的。（√）
7、可转换债券的转换价格可以随着股票市场价格的变化而调整。（√）
8、当客户卖出ADR而无人买入时，客户必须等到有人买入时才可以将手中的
ADR卖出。（√）
9、从国际惯例来看，在交易所进行的股票交易，在场外柜台进行股票交易都是
股票的上市（交易），而我国通常意义的股票交易都是在证券交易所进行的股
票交易。（√）
10、H股上市公司上市后公司股票的市价必须高于10000万港元。（×）
11、股份公司上市后因违犯有关规定，被终止上市的，将不能再申请上市。（×）
12、一般来说，两地上市与第二上市基本相同。（√）
13、一般来说，资本化比率低，公司长期偿债压力小。（√）
14、一般来说，固定资产净值越大越好，资本固定比率越小越好。（×）
15、存货周转天数是反映企业长期偿债能力的指标。（×）
六、计算题
1、某人持有总市值为100万港元的股票8种，他担心市场利率上升，想利用恒指期货对自己手中持有的现货进行保值，如果当日恒指为9000点（恒指每点价值50港元），通过数据得知，每种股票的贝塔值为1.02，1.05，1.04，1.10，1.06，1.07，1.20，1.30，每种股票的权重为12%，15%，16%，8%，18%，10%，13%，8%，现要对该组合进行价格下跌的保值，应如何操作？如果3个月后，该组合市价总值94万元，恒指8500点，投资者对冲后总盈亏为多少？
答：
证券组合的b＝1.02×12%+15%×1.05+16%×1.04+8%×1.10+18%×1.06+10%×1.07+13%×1.20+8%×1.30＝1.0921
投资者卖出期货合约的份数：1000000÷（50×9000）×1.0921＝2.43
四舍五入，投资者卖出的两份期货合约3个月后，投资者现货亏：
100-94＝6万港币
期货合约对冲盈利＝（9000-8500）×50×2＝5万港币
答：投资者总体亏损1万港币。
2、某人买进一份看涨期权，有效期3个月。当时该品种市场价格为18元。按协约规定，期权买方可在3个月中的任何一天以协定价格20元执行权力，期权费为每股1元。若干天后，行情上升到24元，期权费也上升到每股3元，问该投资者如何操作能够获利最大。
答：（1）直接购买股票获利：（24-18)×100=600（元）收益率=600/18×100=33.33%
9 J& S3 ~! p) E: ~（2）履行合约获利：（24-20-1）×100=300(元) 收益率=300/1×100=300%另外还要支付资金头寸。
（3）如果再出卖期权合约（3-1) ×100=200(元) 收益率=200/1×100=200%收益率虽然比履行合约收益率低,但不需要支付资金.属于买空卖空. % l+ C' v) I0
3、某人买入一份看涨期权，同时又卖出一份同品种看涨期权。期权的有效期为3个月。该品种市价为25元，第一个合约的期权费为3元，协定价格为27元，第二个合约期权费为2元，协定价为28元。请对投资者的盈亏情况加以分析从什么价位开始投资者正好不亏不盈？。（请辅助图形说明）
答：市场价为30元投资者正好不亏不盈。
4、某人买入一份看涨期权和同品种看跌期权一份，假如目前该股市价为18元，看涨期权合约期权费3元，协定价19元，看跌期权合约期权费2元，协定价26元，试证明投资者最低的盈利水平为200元。
答：看涨期权执行结果：（18－19）×100－300＝亏400
看跌期权执行结果：（26－18）×100－200＝盈600
600－400＝200元
5、某人买入一份看涨期权，协定价22元，期权费3元，该品种市价19元。他认为市场处于牛市，看跌期权被执行的可能性较小，于是又卖出一份看跌期权，协定价16元，期权费2元，两份合约到期日相同，请辅助图表将投资者可能出现的盈利亏损情况加以分析。
答：看涨期权执行结果：亏损600
看跌期权执行结果：盈利500
＋500－600＝亏100元
七、简答题：
1、期货合约的主要内容包括哪些？
（1）标准货的数量和数量单位（2）标准货的商品质量等级
（3）交收地点的标准化（4）交割期的标准化（5）保证金的标准化
应当指的是，期货合约在期货市场运作中起着举足轻重的作用。如果期货约的开发设计随心所欲，对期货商品的选择不严格，很容易造成该种期货约的交易失败。因此，必须根据商品的具体情况，合理制定期货合约。
2、期权交易与期货交易的区别？
答：期权交易与期货交易都以远期交割的合同为标的物，防止市场变动，可提供价格保护。
两者主要区别在于：
（1）期货交易的标的是商品期货合同；期权交易的标的是一种权利。
（2）期货交易是双向合同，除非在交割期以前平仓，否则双方均有履约的义务；期权交易是一种单向合同，只赋予买方决定是否执行合同的权利，卖方只能听从于买方的决定。
（3）期货价格每时都在变动，每天都有盈亏发生，由于实行逐日结算制度，交易双方因价格变动而发生现金流转；期权交易的履约价格事先已确定，合约价格则是买方所付的期权费，在指定的期限内不再改变，不到期交易双方不发生现金流转。
（4）期货交易双方均有履约义务，故均需交纳保证金；期权交易买方只交期权费；卖方有履约责任，需交保证金.
（5）期货交易不需付出现金，仅付少量的保证金，到期交割才付款，而绝大多数交易者在到期前都平仓了结，因此它不属现金交易；而期权交易需付比期货交易保证金多的现金作期权费，因而贴近现金合同。
（6）期货交易双方面临的投资风险与收益一样大，风险对双方来说都是无限的；而期权交易买方的风险有限，仅是其所付的期权费，盈利是无限的，且无需立即支付货款；卖方盈利是有限的，仅是期权费收入，风险却是无限的。
（7）期货交易有杠秆作用；期权交易可将投资风险设置在一个可以承受的区域之内，具有比期货交易更强的杠杆作用。
（8）期货交易大多数在交割期之前平仓了结；期权交易到期执行、放弃或转让期权合约了结。
（9）期权交易可不在交易所，比期货交易方式灵活，有助于资金周转，对现有存货或头寸的交易者来说，增加了资金报酬率。
（10）利用期货交易进行套期保值，在避免价格不利变动造成的损失的同时，也必须放弃若价格有利变动可能获得的利益；利用期权进行套期保值，若价格发生有利变动，可通过执行期权来避免损失，若价格发生不利变动，可放弃期权保护既得利益。
3、期权价格制定的依据。
答：期权价格是由买卖双方竞价产生的。期权价格分成两部分，即内涵
价值和时间价值。期权价格＝内涵价值+时间价值。
（1）内涵价值：内涵价值是立即执行期权合约时可获取的利润。对于买权来说，内涵价值为执行价格低于期货价格的差额。对于卖权来说，内涵价值为执行价格高于期货价格的差额。
（2）时间价值：时间价值是指期权到期前，权利金超过内涵价值的部份。即，期权权利金减内涵价值。一般来说，在其它条件一定的情况下，到期时间越长，期权的时间价值越大。
一般来说，平值期权时间价值最大，交易通常也最活跃。期权处于平值时，期权向实值还是虚值转化，方向难以确定，转为实值则买方盈利，转为虚值则卖方盈利，故投机性最强，时间价值最大。
实值期权权利金＝内涵价值 + 时间价值；
平值期权权利金＝时间价值；
虚值期权权利金＝时间价值。
4、股票两地上市有什么好处？
答：两地上市是指一家公司的股票同时在两个证券交易所挂牌上市。对一家已上市公司来说，如果准备在另一个证券交易所挂牌上市，那么它可以有两种选择：一是在境外发行不同类型的股票，并将此种股票在境外市场上市。我国有些公司既在境内发行A股，又在香港发行上市H股，就属于此种类型。二是在两地都上市相同类型的股票，并通过国际托管银行和证券经纪商，实现股份的跨市场流通。此种方式一般又被称为第二上市，以存托凭证(ADR或GDR)在境外市场上市交易就属于这一类型。
从证券市场的实际运行情况来看，将股票在两个市场同时上市具有以下优点：
(1)每一个国际性证券交易所都拥有自己的投资者群体，因此，将股票在多个市场上市有利于扩大股东基础，方便投资者交易，提高股份流动性，增强筹资能力；
(2)公司股票在不同市场上市还有利于提高公司在该上市地的知名度，增强客户信心，从而对其产品营销起到良好的推动效果；
(3)公司往往选择市场交易活跃、投资者较为集中的证券交易所作为第二上市地，通过股份在两个市场间的流通转换，使股价有更好的市场表现：
(4)为满足当地投资者对于公司信息披露的要求，公司须符合第二上市地的法律、会计、监管等方面的规则，从而有利于提高公司的信息披露水平，提高公司运营的透明度，为公司的国际化管理创造条件。
正因为两地上市具有以上这些优点，国际上许多著名的跨国企业，如“奔驰汽车”、“汇丰银行”等都分别同时在全球的不同交易所上市交易。但公司在两个以上的市场同时上市，也存在不同市场对同一公司的股票估价不同而导致的价格信号紊乱、信息披露成本高、因须同时遵守不同上市地的法律和规则而导致公司运作难度加大等问题。
5、我国证券法规定出现什么情况上市公司要暂停上市？
答：上市公司出现连续三年亏损的情况，自其公布第三年年度报告之日起（如公司未公布年度报告，则自《证券法》规定的年度报告披露最后期限到期之日起），证券交易所应对其股票实施停牌，并在停牌后五个工作日内就该公司股票是否暂停上市作出决定。证券交易所作出暂停上市决定的，应当通知该公司并公告，同时报中国证监会备案。
6、上市公司会计信息批露包括那些内容？
答：会计信息又称会计系统信息反馈，是指通过会计凭证，把生产经营活动的各种信息，系统、全面、准确、及时地汇集起来，再通过账务，进行加工处理，揭示出反映经济活动真实情况的各种信息。
上市公司会计信息披露，是指上市公司从维护投资者权益和资本市场运行秩序出发，按照法定要求将自身财务经营等会计信息情况向证券监督管理部门报告，并且向社会公众投资者公告。
具体内容包括：发行前的会计信息披露、上市后的持续会计信息公开。如营业收入、营业成本、营业毛利的上年与本年对比数等。
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