一、单选题
1， 一般地，银行贷款利率和存款利率的提高，分别会使股票价格发生哪种变化：（C）
A，上涨、下跌 B，上涨、上涨 C，下跌、下跌 D，下跌、上涨
2， 通常，当政府采取积极的财政和货币政策时，股市行情会（A）
A，看涨 B，走低 C，不受影响 D，无法确定
3， 判断产业所处生命周期阶段的最常用统计方法是（C）
A，相关分析 B，回归分析 C，判别分析法 D，主成分分析法
4，某只股票年初每股市场价值是30元，年底的市场价值是35元，年终分红5元，则该股票的收益是（D）
A，10% B，14.3% C，16.67% D，33.3%
5，某人投资了三种股票，这三种股票的方差一协方差矩如下表，矩阵（i,j）位置上的元素为股票I与j的协方差，已知此人投资这三种股票的比例分别为0.1，0.4，0.5，则该股票投资组合的风险是（C）
| 方差一协方差 | A | B | C |
| A | 100 | 120 | 130 |
| B | 120 | 144 | 156 |
| C | 130 | 156 | 169 |
A，9.2 B,8.7 C,12.3 D,10.4
6，对于几种金融工具的风险性比较，正确的是（D）
A，股票＞债券＞基金 B，债券＞基金＞股票 C，基金＞债券＞股票 D，股票＞基金＞债券
7，纽约外汇市场的美元对英镑汇率的标价方法是（A）
A，直接标价法 B，间接标价法 C，买入价 D，卖出价
8，一美国出口商向德国出售产品，以德国马克计价，收到货款时，他需要将100万德国马克兑换成美圆，银行的标价是USD/DEM：1.9300～1.9310，他将得到（B）万美圆。
A,51.5 B,51.8 C,52.2 D,52.6
9,2000年1月18日伦敦外汇市场上美圆对英镑汇率是：1英镑=1.6360～1.6370美圆，某客户买入50000英镑，需支付（C）美圆。
A，30562.35 B,81800 C,81850 D,30543.68
10，马歇尔一勒纳条件表明的是，如果一国处于贸易逆差中，会引起本币贬值，本币贬值会改善贸易逆差，但需要具备的条件是（D）
A，本国不存在通货膨胀 B，没有政府干预 C，利率水平不变 D，进出口需求弹性之和必须大于1
二，多选题
1， 下列影响股票市场的因素中属于基本因素的有（ABCD）
A， 宏观因素 B，产业因素 C，区域因素 D，公司因素 E，股票交易总量
2， 产业发展的趋势分析是产业分析的重点和难点，在进行次项分析时着重要把握（ABC）
A， 产业结构演进和趋势对产业发展的趋势的影响 B，产业生命周期的演进对产业发展的趋势的影响
C，国家产业改革对产业发展趋势的导向作用 D，相关产业发展的影响E，其他国家的产业发展趋势的影响
3，技术分析有它赖以生存的理论基础—三大假设，他们分别是（ACE）
A，市场行为包括一切信息 B，市场是完全竞争的 C，所有投资者都追逐自身利益的最大化
D，价格沿着趋势波动，并保持趋势 E，历史会重复
4，下面导致债券价格上涨的有（AB）
A， 存款利率降低 B，债券收益率下降 C，债券收益率上涨 D，股票二级市场股指上扬 E，债券的税收优惠措施
5，ABCD
6，在一国外汇市场上，外币兑本币的汇率上升可能是因为（CDE）
A，本国的国际收支出现顺差 B，本国物价水平相对于外国物价水平下降 C，本国实际利率相对于外国实际利率下降 D，预期本国要加强外汇管制 E，预期本国的政局不稳
7，若在纽约外汇市场上，根据收盘汇率，2000年1月18日，1美圆可兑换105.69日圆，而1月19日1美圆可兑换105.33日圆，则表明（AD）
A，美圆对日圆贬值 B，美圆对日圆升值 C，日圆对美圆贬值 D，日圆对美圆升值 E，无变化
8，影响一过汇率变动的因素有（ABCDE）
A， 政府的市场干预 B，通货膨胀因素 C，国际收支状况 D，利率水平 E，资本流动
9，下列说法正确的有（BCE）
A，买入价是客户从银行那里买入外汇使用的汇率 B，买入价是银行从客户那里买入外汇使用的汇率
C，卖出价是银行从客户那里卖出外汇使用的汇率 D，卖出价是客户从银行那里卖出外汇使用的汇率
E，买入价与卖出价是从银行的角度而言的
10，下列说法正确的有（BC）
A，本币贬值一定会使国际收支得到改善 B，本币贬值不一定会使国际收支得到改善
C，︱Ex+Em︱＞1时，本币贬值会使国际收支得到改善 D，︱Ex+Em︱=1时，本币贬值会使国际收支得到改善E，︱Ex+Em︱＜1时，本币贬值会使国际收支得到改善
三、名词解释
1、证券：是商品经济和社会化大生产发展的产物，一般意义上的证券是指用来证明或设定一定权利的书面凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券拥有的特定权益；按照性质的不同，证券可以分为凭证证券和有价证券。
2、二级市场：即证券流通市场，是已发行的证券通过买卖交易实现流通转让的场所。它一般包括两个子市场：证券交易所和场外交易市场。
3、开放式基金和封闭式基金
开放式基金是指基金设立后，投资者可以随时申购或赎回基金单位，基金规模不固定；封闭式基金的基金规模在基金发行前就已经确定，在发行完毕后的规定期限内，基金规模固定不变。（我国现在所发行的基金多是封闭式基金）
4、马可维茨有效组合：在构造证券资产组合时，投资者谋求在既定风险水平下具有最高预期收益的证券组合，满足这一要求的组合称为有效组合，也称马可维茨有效组合。
5、外汇：通常所指的外汇是静态意义下的狭义的含义，是指以外币表示的可以进行国际间结算的支付手段，包括以外币表示的银行汇票、支票、银行存款等。
6、远期汇率：是交易双方达成外汇买卖协议，约定在将来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。
7、J曲线效应：本币贬值后，会促进出口和抑制进口，从而有利于国际收支的改善，但这一改善过程存在着“时滞”现象，表现为短期内国际收支暂时会恶化，但长期来看，在|Ex+Em|>1的条件下，国际收支会得到改善。
8、马歇尔—勒纳条件：马歇尔—勒纳条件描述的是并不是所有的货币贬值都能达到改善贸易收支的目的。
当|Ex+Em|>1时，本币贬值会改善国际收支
当|Ex+Em|=1时，本币贬值对本国的国际收支没有影响
当|Ex+Em|<1时，本币贬值使本国的国际收支恶化
四、简答题
1、什么是股票市场的基本分析？
基本分析是对影响股票市场的许多因素如宏观因素，产业和区域因素，公司因素等存在于股票市场之外的基本因素进行分析，分析它们对证券发行主体（公司）经营状况和发展前景的影响，进而分析它们对公司股票的市场价格的影响。分析最终目的是获得一特定股票或一定的产业或者股票市场自身预期收益的估计。基本分析主要包括宏观经济因素分析，产业分析和公司分析。
2、债券的定价原理。
（1）对于付息债券而言，若市场价格等于面值，则其到期收益率等于票面利率；如果市场价格低于面值，则其到期收益率高于票面利率；如果市场价格高于面值，则到期收益率低于票面利率；（2）债券的价格上涨，到期收益率必然下降；债券的价格下降，到期收益率必然上升；（3）如果债券的收益率在整个期限内没有变化，则说明起市场价格接近面值，而且接近的速度越来越快；（4）债券收益率的下降会引起债券价格的提高，而且提高的金额在数量上会超过债券收益率以相同的幅度提高时所引起的价格下跌金额；（5）如果债券的息票利率较高，则因收益率变动而引起的债券价格变动百分比会比较小（注意，该原理不适用于1年期债券或终生债券）。
3、简述利率平价模型的主要思想和表达式。
利率平价模型是关于远期汇率的决定和变化的理论，其基本理论是远期与即期的差价等于两国利率之差，利率较低国家货币的远期差价必将升水，利率较高的国家的远期汇率必将贴水。利率平价模型的基本的表达式是：r-r*=·Ee,r代表以本币计价的资产收益率，r*代表以外币计价的相似资产的收益率，·Ee表示一段时间内本国货币贬值或外国货币升值的比率。它表明本国利率高于（或低于）外国利率的差额等于本国货币的预期贬值（或升值）的幅度。
五、计算分析题
1、下表是某公司A的1998年（基期）、1999年（报告期）的财务数据，请利用因素分析法来分析各个因素的影响大小和影响方向。
A公司的财务分析表
| 指标名称 | 1998年 | 1999年 |
| 销售净利润率（%） | 17.62 | 18.83 |
| 总资本周转率（次/年） | 0.80 | 1.12 |
| 权益乘数 | 2.37 | 2.06 |
| 净资本利润率（%） | 33.41 | 43.44 |
解：该分析中从属指标与总指标之间的基本关系是：
净资本利润率=销售净利润率×总资本周转率×权益乘数
下面利用因素分析法来分析各个因素的影响大小和影响方向：
销售净利润率的影响
=（报告期销售净利润率-基期销售净利润率）×基期总资本周转率×基期权益乘数
=（18.83%-17.62%）×0.80×2.37
=2.29%
总资本周转率的影响
=报告期销售净利润率×（报告期总资本周转率-基期总资本周转率）×基期权益乘数
=18.83%×(1.12-0.80)×2.37
=14.28%
权益乘数的影响
=报告期销售净利润率×报告期总资本周转率×（报告期权益乘数-基期权益乘数）
=18.83%×1.12×(2.06-2.37)
=-6.54%
净资本收益率的变化=报告期净资本收益-基期净资本收益率
=销售净利润率的影响+总资本周转率的影响+权益乘数的影响
=43.44%-33.41%=2.29%+14.28%+（-6.54%）
=10.03%
综合以上分析：可以看到A公司的净资产收益率1999年相对1998年升高了10.03个百分点，其中由于销售净利润率的提高使净资产收益率提高了2.29个百分点，而由于总资产周转率的速度加快，使净资产收益率提高了14.28个百分点；由于权益乘数的下降，使得净资产收益率下降了6.54个百分点，该因素对净资产收益率的下降影响较大，需要进一步分析原因。
2、用两只股票的收益序列和市场平均收益序列数据，得到如下两个回归方程：
第一只：r=0.021+1.4 rm 第二只：r=0.024+0.9 rm
并且有E（rm）=0.018, β2δ2m =0.0016。第一只股票的收益序列方差为0.0041，第二只股票的收益序列方差为0.0036。试分析这两只股票的收益和风险状况。
解：第一只股票的期望收益为：E（r）=0.021+1.4×E（rm）=0.0462
第二只股票的期望收益为：E（r）=0.024+0.9×E（rm）=0.0402
由于第一只股票的期望收益高，所以投资于第一只股票的收益要大于第二只股票。相应的，第一只股票的收益序列方差大于第二只股票（0.0041>0.0036），即第一只股票的风险较大。从两只股票的β系数可以发现，第一只股票的系统风险要高于第二只股票，β2δ2m =1.4×1.4×0.0016=0.0031，占该股票全部风险的76.5%（0.0031/0.0041×100%），而第二只股票有β2δ2m=0.9×0.9×0.0016=0.0013，仅占总风险的36%（0.0013/0.0036×100%）。
3、有4种债券A、B、C、D面值均为1000元，期限都是3年。其中A以单利每年付息一次，年利率为8%；债券B以复利每年付息一次，年利率为4%；债券C以单利每年付息两次，每次利率是4%；债券D以复利每年付息两次，每次利率是2%。假设投资者认为未来3年的年折算率为r=8%，试比较4种债券的投资价值。
解：债券A的投资价值为：
PA=Mi∑{1/(1+r)t}+M/(1+r)n
=1000×8%×∑1/(1+0.08)t+1000/1.083
=206.1678+1000/1.083 =1000 (其中 t=3)
债券B的投资价值为：
PB=Mi∑(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n
=1000×4%×∑(1+0.04) t-1/(1+0.08)t+1000/1.083
=107.0467+1000/10.83 =900.8789 (其中t=3)
由R=(1+r)q-1,R=0.08得到债券C的每次计息折算率为r=0.03923,从而，债券C的投资价值为：
PC= Mi∑{1/(1+r)t}+M/(1+r)n
=1000×0.04×∑1/(1+0.03923)t+1000/1.083
=275.1943 +1000/1.083=1069.027（其中t=6）
由R=(1+r)q-1,R=0.08得到债券D的每次计息折算率为r=0.03923,从而，债券D的投资价值为：
PD= Mi∑(1+i)t-1/(1+r)t+M/(1+r)n
=1000×0.02×∑(1+0.02)t-1/(1.03923)t+1000/1.083
=110.2584+1000/1.083 =904.0907（其中t=6）
由上面的比较可以得到：四种债券的投资价值由高到低为C、A、D、B
4、日元对美元汇率由122.05变化至105．69，试计算日元与美元汇率变化幅度，以及对日本贸易的一般影响。
解：日元对美元汇率的变化幅度：
(122、05／105．69—1)xl00％=15．48％，即日元对美元升值15．48％；
美元对日元汇率的变化幅度：
(105．69／122．05—1)*100％＝—13．4％，即美元对日元贬值13．4％。
日元升值有利于外国商品的进口，不利于日本商品的出口，因而会减少贸易顺差或扩大贸易逆差。
5、利用下表资料，计算人民币汇率的综合汇率变动率。
| 货币名称 | 基期 | 报告期 | 双边贸易占中国外贸总值的比重 |
| 美圆 | 830.12 | 829.24 | 20 |
| 日圆 | 7.75 | 7.55 | 25 |
| 英镑 | 1260.80 | 1279.52 | 15 |
| 港币 | 107.83 | 108.12 | 20 |
| 德国马克 | 405.22 | 400.12 | 10 |
| 法国法郎 | 12.13 | 119.91 | 10 |
解：先计算人民币对各个外币的变动率
对美元：（1-829.24/830.12）*100%=0.106%，即人民币对美元升值0.106%
对日元：（1-7.55/7.75）*100%=2.58%，即人民币对日元升值2.58%
对英镑：（1-1279.52/1260.80）=-1.48%，即人民币对英镑贬值1.48%
对港币：（1-108.12/107.83）=--0.27%，即人民币对港币贬值0.27%
对德国马克：（1-400.12/405.22）=1.26%，即人民币对美元升值1.26%
对法国法郎：（1-119.91-121.13）=1.01%，即人民币对美元升值1.01%
以贸易比重为权数，计算综合汇率变动率：
（0.106%*20%）+（2.58*25%）+（-1.48%*15%）+（-0.27%*20%）+（1.26%*10%）+（1.01%*10%）=0.62%
从总体上看，人民币升值了0.62%
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