第四次作业答案
选择徐工科技公司，专业设备制造业企业作为分析对象。
徐工科技公司的偿债能力分析如下：
短期偿债能力分析：
流动比率=2467656202.46/2311443363.33=1.07
流动比率越高，说明企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度也越高 。从2007年2006年和2005年的指标分别为1.24，1.12，1.12说明企业的偿债能力下降。但流动比率是一个静态指标，只表明在某一时点每一元流动负债的保障程度，既在某一时点流动负债与可用于偿债资产的关系。只有债务的出现与资产的周转完全均匀发生上时，流动比率才能正确反映偿债能力。流动资产的变现能力与其周转性有关，对流动比率的评价也与流动资产的周转情况相结合。
速动比率
2008年末速动比率=（2467656202.46—1144568216.84）/ 2311443363.33=0.57
速动比率是速动资产与流动负债的比值。该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。 从2007年至2005年的速动比率来看，分别为0.69，0.54，0.53 ，逐年在提高，说明企业偿债能力较强。
现金比率
现金比率反映企业的即时付现能力,就是随时可以还债的能力。企业保持一定的合理的现金比率是很必要的。 企业2008年现金比率=458056962.89 / 2311443363.33=19.82 % ，2007年至2005年的现金比率来看，分别为22.76%，15.12%，7.54% ，逐年在提高，说明企业支付能力较强。
另外，一个企业的短期偿债能力大小，要看流动资产和流动负债的多少和质量状况
流动资产的质量是指其“流动性”即转换成现金的能力，包括是否能不受损失地转换为现金以及转换需要的时间。对于流动资产的质量应着重理解以下三点：
第一， 资产转变成现金是经过正常交易程序变现的。
第二，流动性的强弱主要取决于资产转换成现金的时间和资产预计出售价格与实际出售价格的差额。
第三，流动资产的流动性期限在1年以内或超过1年的一个正常营业周期。
流动负债也有“质量”问题。一般说来，企业的所有债务都是要偿还的，但是并非所有债务都需要在到期时立即偿还，债务偿还的强制程度和紧迫性被视为负债的质量。
企业流动资产的数量和质量超过流动负债的程度，就是企业的偿债能力。
短期偿债能力是企业的任何利益关系人都应重视的问题。
1）对企业管理者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业承受财务风险的能力大小。
2）对投资者来说，短期偿债能力的强弱意味着企业盈利能力的高低和投资机会的多少。
3）对企业的债权人来说，企业短期偿债能力的强弱意味着本金与利息能否按期收回。
4）对企业的供应商和消费者来说，企业短期偿债能力的强弱意味着企业履行合同能力的强弱。
（二）长期偿债能力的指标分析
1资产负债率
资产负债率是全部负债总额除以全部资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系，资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
该企业2008年资产负债率=2320557679.97/3638232589.15=63.78%
从2007年至2005年的资产负债率来看，分别为60.68%，66.78%，66.05% ，企业资产负债率在合理范围。资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。 一般认为，资产负债率的适宜水平是40-60%。对于经营风险比较高的企业，为减少财务风险应选择比较低的资产负债率；对于经营风险低的企业，为增加股东收益应选择比较高的资产负债率。
在分析资产负债率时，可以从以下几个方面进行：
从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资本总额相比，所占比例低，企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是十分有利的。
从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。
从经营者的角度看，他们最关心的是在充分利用借入资本给企业带来好处的同时，尽可能降低财务风险。
2产权比率
产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，它也是衡量企业长期偿债能力的的指标之一。产权比率=（负债总额÷所有者权益总额）×100%
2008年该企业的产权比率=2320557679.97/1317674909.18=176.11%，近三年2007至2005年的产权比率分别为：153.72%，203.3%，196.4%，企业长期偿债能力很强。
3利息偿付倍数
利息偿付倍数是指企业经营业务收益与利息费用的比率，也称为已获利息倍数或利息偿付倍数。它表明企业经营业务收益相当于利息费用的多少倍，其数额越大企业的偿债能力越强。利息偿付倍数=息税前利润÷利息费用 2008年该企业的利息偿付倍数=（135301976.6+12822291.47）/12822291.47=11.55倍，
利息偿付倍数指标越高，表明企业的债务偿还越有保障；相反，则表明企业没有足够资金来源偿还债务利息，企业偿债能力低下。
因企业所处的行业不同，利息偿付倍数有不同的标准界限。2007年至2005年分别为7.69倍，8.22倍，6.1倍 ，企业2008年显著提高，企业利润大幅提高所致。
说明企业经营情况很好。
2008年度的资产运用效率进行分析：
1. 总资产周转率=3354209316.93/3638232589.15=0.92，总资产周转率越高，周转次数越多，表明总资产运用效率越好，使企业的偿债能力和盈利能力增强。
从2007年至2005年历史资料看，总资产周转率分别为1.02，0.8，0.93，2007年的最高，资产的运用效率最好，2008年虽有所降低，但总体情况依然很好。
2. 流动资产周转率=3354209316.93/2467656202.46=1.36，流动资产周转率越高，周转次数越多，表明企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入，说明企业流动运用效率越好，使企业的偿债能力和盈利能力增强。
从2007年至2005年历史资料看，总资产周转率分别为1.48，1.13，1.31，2007年的最高，流动资产的运用效率最好，2008年虽有所降低，但总体情况依然很好。
3. 固定资产周转率=3354209316.93/941195120.94=3.56，固定资产周转率越高，周转次数越多，表明企业固定资产利用越充分，说明企业固定运用效率越好。
从2007年至2005年历史资料看，总资产周转率分别为5.72，4.15，4.83，2007年的最高，固定资产的运用效率最好，2008年有所降低，表明固定资产运用效率不高，企业固定资产的运营能力降低。
4. 应收账款周转率=3354209316.93/419204292.57=8，周转天数为45天，从2007年至2005年历史资料看，应收账款周转率分别为5.994，4.6，6.94，周转天数分别为60.06天，78.29天，51.88天。应收账款周转率反映了企业应收账款收回速度快慢及其管理效率高低。一定时期内，企业应收账款周转率越高，周转天数越少，表明企业应收账款回收速度越快，企业应收账款的管理效率越高，资产的流动性越强，短期偿债能力越强。同时，较高的应收账款周转率有效的减少收款费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的收益能力。说明企业的应收账款管理不断加强，效率明显提高。
5. 存货周转率=3090275677.4/1144568216.84=2.7，周转天数为133天，从2007年至2005年历史资料看，存货周转率分别为2.82，1.94，2.16，周转天数分别为127.68天，185.42天，166.91天。存货周转率不仅是考核企业存货运用效率的指标，还与企业获利能力直接相关。一定时期内，企业存货周转率越高，周转天数越少，表明企业存货边线速度越快，企业存货的管理效率越高，资产的流动性越强，盈利能力越强。2008年企业的效率明显提高。
获利能力分析如下：
（一） 销售净利润率分析：
2008年销售净利润率=101847890.8/3354209317=3.04%
销售净利率是反映企业获利能力的一项重要指标，这项指标越高，说明企业从销售收入中获取净利润的能力越强，从2007年2006年和2005年的指标分别为0.75%，0.37%，-4.18%，说明企业的获利能力在逐年增长，反映了企业一直在改进经营管理，提高获利能力 。
(二)总资产净利润率
2008年资产净利润率=101847890.8/3638232589.15=2.8%该指标越高，表明企业利用全部资产的获利能力越强， 从2007年至2005年的总资产净利润率来看，分别为0.77%，0.3%，-3.91%，反映了企业获利能力逐年在提高，说明企业经营管理水平在不断提升。
（三）净资产利润率
2008年净资产利润率=101847890.8/1317674909.18=7.73%
销售净利润率越高，说明企业所有者权益的获利能力越强，销售净利润率越低，说明企业所有者权益的获利能力越弱，从2007年至2005年的净资产利润率来看，分别为2.1%，0.89%，-12.13%，企业的净资产利润率逐年在提高，说明企业获利能力增强。
（四）成本费用利润率
2008年成本费用利润率=101847890.8/（3090275677.4+59311610.06+183806821.13+12822291.47）=3.04%
成本费用利润率越高，说明企业实际投入成本费用的获利能力越强；成本费用利润率越低，说明企业实际投入成本的获利能力越弱。从2007年至2005年的成本费用利润率来看，分别为 1.233%，0.4% ，-3.94%，说明企业的获利能力在逐年增长，反映了企业一直在改进经营管理，提高获利能力 。
综上所述，从企业偿债能力、资产运用效率、获利能力分析数据看，徐工科技一直以来，在改进经营管理水平，增加销售的同时，减少消耗，降低成本，使企业在激烈的竞争中发展，壮大，是一个健康发展的企业。
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