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关键字: 赤脚医生 优秀典型 理性情绪 情绪疗法 三个阶段 标杆管理 少数民族 省份 | 时间:2024-09-14 21:04

发布时间:2024-09-14 21:04

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【答案】中央电大《财务管理》形考作业(3)

1、A公司是一家钢铁企业,拟进入前景良好的汽车制造业。先找到一个投资项目,是利用B公司的技术生产汽车零件,并将零件出售给B公司,预计该项目需固定资产投资750万元,可以持续5年。财会部门估计每年的付现成本为760万元。固定资产折旧采用直线法,折旧年限5年净残值为50万元。营销部门估计各年销售量均为40000件,B公司可以接受250元每件的价格。生产部门估计需要250万元的净营运资本投资。假设所得税说率为40%。估计项目相关现金流量。

答:年折旧额=(750-50)/5=140(万元)

初始现金流量NCF0=-(750+250)=-1000(万元)

第一年到第四年每年现金流量:

NCF1-4=[(4*250)-760-140](1-40%)+140=200(万元)

NCF5=[(4*250)-760-140](1-40%)+140+250+50=500(万元)

2、海洋公司拟购进一套新设备来替换一套尚可使用6年的旧设备,预计购买新设备的投资为400000元,没有建设期,可使用6年。期满时净残值估计有10000元。变卖旧设备的净收入160000元,若继续使用旧设备,期满时净残值也是10000元。使用新设备可使公司每年的营业收入从200000元增加到300000元,付现经营成本从80000元增加到100000元。新旧设备均采用直线法折旧。该公司所得税税率为30%。要求计算该方案各年的差额净现金流量。

答:更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变现净收入=400000-160000=+240000(元)

经营期第1~6每年因更新改造而增加的折旧=240000/6=40000(元)

经营期1~6年每年总成本的变动额=该年增加的经营成本+该年增加的折旧=(100000-80000)+40000=60000(元)

经营期1~6年每年营业利润的变动额=(300000-200000)-60000=40000(元)

因更新改造而引起的经营期1~6年每年的所得税变动额=40000×30%=12000(元)

经营期每年因更新改造增加的净利润=40000-12000=28000(元)

按简化公式确定的建设期净现金流量为:

△ NCF0=-(400000-160000)=-240000(元)

△ NCF1-6=28000+60000=88000(元)

3、海天公司拟建一套流水生产线,需5年才能建成,预计每年末投资454000元。该生产线建成投产后可用10年,按直线法折旧,期末无残值。投产后预计每年可获得税后利润180000元。试分别用净现值法、内部收益率法和现值指数法进行方案的评价。

答: 假设资本成本为10%,则

初始投资净现值(NPV)=454000 ×(P/A, 10%,5)=454000*3.791

=1721114元

折旧额=454000*5/10=227000元

NPC=407000*[(P/A,10%,15)-(P/A,10%,5)-1721114

=407000×(7.606-3.791)-1721114

=1552705-1721114

=-168409元

从上面计算看出,该方案的净现值小于零,不建议采纳。

年金现值系数=初始投资成本/每年净现金流量

=1721114/(180000+207000)

=4.229

查年金现值系数表,第15期与4.23相邻的在20%-25%之间,

用插值法计算

=

得x=2.73

内部收益率=20%+2.73%=22.73%

内含报酬率如果大于或等于企业的资本成本或必要报酬率就采纳,反之,则拒绝。

现值指数法= = =0.902

在净现值法显,如果现值指数大于或等于1,则采纳,否则拒绝。

4、某公司借入520000元,年利率为10%,期限5年,5年内每年付息一次,到期一次还本。该款用于购入一套设备,该设备可使用10年,预计残值20000元。该设备投产后,每年可新增销售收入300000元,采用直线法折旧,除折旧外,该设备使用的前5年每年总成本费用232000元,后5年每年总成本费用180000元,所得税率为35%。求该项目净现值。

答: 每年折旧额=(520000-20000)/5=100000(元)

1-5年净现金流量=(300000-232000)(1-35%)+100000=144200(元)

6-10年净现金流量=(300000-180000)(1-35%)+100000=178000(元)

净现值=-520000+144200×5+178000×5=1091000(元)

5、大华公司准备购入一设备一扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入6000元,每年付现成本2000元。乙方案需投资12000元,采用直线折旧法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后残值收入2000元。5年中每年的销售收入为8000元,付现成本第一年为3000元,以后随着设备折旧,逐年增加修理费400元,另需垫支营运资金3000元,假设所得税率为40%。要求:

(1)计算两方案的现金流量。

(2)计算两方案的回收期。

(3)计算两方案的平均报酬率。

答:(1)甲方案每年折旧额=10000/5=2000(元)

乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000(元)

甲方案每年净现金流量=(6000-2000-2000)*(1-40%)+2000=3200元

乙方案第一年现金流量=(8000-3000-2000)(1-40%)+2000=3800元

乙方案第二年现金流量=(8000-3400-2000)(1-40%)+2000=3560元

乙方案第三年现金流量=(8000-3800-2000)(1-40%)+2000=3320元

乙方案第四年现金流量=(8000-4200-2000)(1-40%)+2000=3080元

乙方案第五年现金流量=(8000-4600-2000)(1-40%)+2000+2000+3000=7840元

(2)甲方案的回收期=原始投资额/每年营业现金流量=10000/3200=3.13(年)

乙方案的回收期=3+1320/3080=3.43(年)

(3)甲方案的平均报酬率=平均现金余额/原始投资额=3200/10000*100%=32%

乙方案的平均报酬率=(3800+3560+3320+3080+7840)/15000

=144%

6、某公司决定进行一项投资,投资期为3年。每年年初投资20000元,第四年初开始投产,投产时需垫支500万元营运资金,项目寿命期为5年,5年中会使企业每年增加销售收入3600万元,每年增加付现成本1200万元,假设该企业所得税率为30%,资本成本为10%,固定资产无残值。计算该项目投资回收期、净现值。

答:年折旧额=3*2000/5=1200(万元)

每年营业现金流量=(3600-1200-1200)(1-30%)+1200=2040(万元)

原始投资额净现值=2000×[ (P/A,10%,2)+1]

=2000×2.736

=5472(万元)

投资回收期=原始投资额/每年营业现金流量

=5472/2040

=2.68(年)

NPV=[ 2040×(P/A,10%,5)(P/F,10%,3)+500(P/F,10%,8) ]-[2000+2000 ×(P/A,10%,2)+500×(P/F,10%,3)]

=(2040×3.7908×0.7513+500×0.4665)-(2000+2000×1.7355+500×0.7513)

=196.58(万元)

答案有错

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