第二章 财务观念
本章要点
一、货币时间价值观念
二、风险收益均衡观念
三、成本效益观念
一、货币时间价值观念
在财务管理中考虑货币时间价值观念，是指要将不同时间预计会发生的现金流量折成同一时点的价值以利比较，通常按一定的折现率折成现值进行比较。
这里需要了解现金流量的内容、发生的时间、未来价值（终值）与现值的关系等知识。 P表示现值，F表示未来价值（终值），i表示折现率，n为期数
例3：购买还是租赁？ A公司需一台电动铲土机，买价1000万，预计使用10年，10年后残值预计为50万。B租赁公司愿意以每年收租金142.5万元（年末收取）的形式出租给A公司铲土机，租期10年。A公司面临购买还是租赁的决策。（不考虑税收，假设市场利率为8%）
购买的现金流量 NCF =－1000万，NCF =50万 租赁的现金流量 NCF =－142.5万
购买的现金流量的现值=－1000+ =－976.85
租赁的现金流量的现值= －142.5×6.71=－956.175 考虑货币时间价值，应以租赁为宜。
二、风险收益均衡观念 风险与收益是一种对称关系，高风险可能伴随着高收益，低风险意味着低收益。 资本资产定价模型也验证了这个结论：
表示第j项资产的期望收益率
表示无风险的收益率 表示第j项资产的风险系数（教材中为 Bj）
表示市场平均收益率
例4：资本资产定价模型举例 国库券收益率为7%，市场平均的预期报酬率为12%，普利公司的 系数为1.3（说明普利公司比市场有更高的风险），平安公司的 系数为0.7（说明平安公司的风险低于市场风险）。 普利公司： 平安公司：
三、成本效益观念
一项财务决策要以效益大于成本为原则。
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