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关键字: 赤脚医生 优秀典型 理性情绪 情绪疗法 三个阶段 标杆管理 少数民族 省份 | 时间:2024-09-14 21:09

发布时间:2024-09-14 21:09

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【答案】中央电大《财务管理》形考作业(2)

财务管理作业2

1、假定有一张票面利率为1000元的公司债券,票面利率为10%,5年后到期。

(1)若市场利率是12%,计算债券的价值。

价值= +1000×10%×(P/A,12%,5)

=927.91元

(2)若市场利率是10%,计算债券的价值。

价值= +1000×10%×(P/A,10%,5)

=1000元

(3)若市场利率是8%,计算债券的价值。

价值= +1000×10%×(P/A,8%,5)

=1079.85元

2、试计算下列情况下的资本成本:

(1)10年债券,面值1000元,票面利率11%,发行成本为发行价格1125的5%,企业所得税率33%;

K= =6.9%

(2)增发普通股,该公司每股净资产的账面价值为15元,上一年度现金股利为每股1.8元,每股盈利在可预见的未来维持7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股27.5元,预计股票发行价格与股价一致,发行成本为发行收入的5%;

K= +7%=13.89%

(3)优先股:面值150元,现金股利为9%,发行成本为其当前价格175元的12%。K= =8.77%

3、某公司本年度只经营一种产品,税前利润总额为30万元,年销售数量为16000台,单位售价为100元,固定成本为20万元,债务筹资的利息费用为20万元,所得税为40%。计算该公司的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数。

息税前利润=税前利润+利息费用=30+20=50万元

经营杠杆系数=1+固定成本/息税前利润=1+20/50=1.4

财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-利息)=50/(50-20)=1.67

总杠杆系数=1.4*1.67=2.34

4 某企业年销售额为210万元,息税前利润为60万元,变动成本率为60%,全部资本为200万元,负债比率为40%,负债利率为15%。试计算企业的经营杠杆系数,财务杠杆系数和总杠杆系数。

DOL=(210-210*60%)/60=1.4

DFL=60/(60-200*40%*15%)=1.25

总杠杆系数=1.4*1.25=1.75

5、某企业有一投资项目,预计报酬率为35%,目前银行借款利率为12%,所得税税率为40%,该项目须投资120万元。请问:如该企业欲保持自有资本利润率24%的目标,应如何安排负债与自有资本的筹资数额。

答:设负债资本为X万元,

则: =24%

求得X=21.43(万元)

则自有资本为120-21.43=98.57万元

6、某公司拟筹资2500万元,其中发行债券1000万元,筹资费率2%,债券年利率10%,所得税率为33%;优先股500万元,年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元,筹资费率为4%;第一年预期股利10%,以后各年增长4%。试计算筹资方案的加权资本成本。

答:债券资本成本= =6.84%

优先股成本= =7.22%

普通股成本= =14.42%

加权平均资本成本=6.84%×1000/2500+7.22%×500/2500+14.42%×1000/2500=9.948%

7、某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80万元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择。

(1)全部发行普通股。增发5万股,每股面值80元

(2)全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为33%

要求:计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案。

答:求得两种方案下每股收益相等时的息税前利润,该息税前利润是无差别点:

=求得:EBIT=140万元

无差别点的每股收益=(140-60)(1-33%)=5.36万元

由于追加筹资后预计息税前利润160万元>140万元,所以采用负债筹资比较有利。

答案有错

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